行情修复进入后半程

　　景气是事件冲击过后的首要考虑，科技板块仍然处在景气向上的周期中。
　　A股市场继续反弹，挑战2900点，北向资金介入力度减弱，A股指数反弹动力边际递减，前期热门题材悉数回落，基建类题材领涨。板块之间的轮动替换显示，资本市场进入到反映边防疫、边有序地恢复生产的衔接阶段。
　　上海证券分析，国务院联防联控机制印发通知要求，有序做好企业复工复产工作。多部门多地密集下发复工令，要求推动重大项目尽快开工。基建发力将有助于对冲疫情对经济的影响，为全年投资稳定恢复创造有利条件。周期板块的上涨既是对复工的预期，也是大盘板块补涨的态势，预示后续板块轮动进入下半场，且医药板块的连续下跌显示疫情受到控制预期上升，对突发事件的反映进入第二阶段，即经济修复预期阶段，本次经济修复较2003年曲折。
　　策略方面建议择机实施换仓调整结构，科技成长是硬核因素，战略型板块依然顽强。招商证券表示，2月10日开始，全国各地各行业陆续复工。短期内，市场将会由巨幅震荡进入窄幅震荡或震荡上行的格局，波动率将会明显下降。而行业会从一边倒地偏向医药、TMT转向博弈加剧。景气是事件冲击过后的首要考虑，科技板块仍然处在景气向上的周期中，而政策变量在投资中的权重将会逐渐提升，金融、地产、建筑、汽车可能会迎来政策带来的景气边际改善。
　　招商策略报告指出，5G技术加持和信息化需求的增加将带领科技板块成为未来几个季度持续景气向上的方向。B端的信息化建设加速，如远程办公（视频会议）、工业互联网、医疗信息化、物资溯源和跟踪等等，针对C端宅消费渗透率的提升，如游戏行业、OTT、有线电视、直播行业、在线教育、在线阅读、内容创作等。这将加速企业在云计算上相关投资建设，也将加速相关服务的客户渗透，万物云化的时代即将到来。建议投资者积极关注相关投资机会。
　　行业研判
　　西南证券医用防护用品需求大增
　　医用防护服材料种类较多，目前一次性防护服主要使用透气膜非织造布复合布和重复使用的多用高聚物涂层织物。建议关注：东华能源（S层PP纤维料）、道恩股份（M层PP喷熔料）、再升科技（PPPTFE喷熔无纺布）、欣龙控股（PP喷熔无纺布）、泰达股份（喷熔无纺布）、金发科技（PP透气膜）、华峰氨纶（氨纶）、新乡化纤（氨纶）、泰和新材（氨纶）。
　　中泰证券面板行业拐点来临
　　在最悲观假设下（LGD不调整产能），2020年全球LCD行面板供给也好于去年。即使有国内新产线开出，今年LCD行业整体供给仍偏乐观。供需边际向好，2020年面板行业有望拐头向上。重点推荐京东方A、TCL集团。
　　申万宏源浆纸行业竞争格局改善
　　博汇纸业实控人与金光纸业（APP）签署《股权转让意向书》，金光纸业及其一致行动人直接及间接持股比例将达48。84，成为公司新实际控制人。此次收购有望推进浆纸行业主要参与者生产、定价决策默契度进一步提升，行业盈利中枢上行。推荐浆纸系龙头太阳纸业，建议关注博汇纸业、晨鸣纸业。
　　投资策略
　　招商证券关注阶段性弹性配置主线受疫情影响，短期经济数据和市场风险偏好均将受到不同程度冲击，但不会改变经济趋势。在疫情得到控制后，生产生活将逐渐恢复正常，风险偏好回升也将带动市场重回震荡上行趋势，并且优质品种估值的回落叠加流动性宽松窗口进一步打开，增量资金入场有望提速。
　　综合库存周期、景气趋势、竞争格局3个维度，2020年盈利高增或增速边际改善较确定的仍然较集中在先进制造和科技TMT行业，如苹果产业链、华为5G产业链、光伏、动力电池、云游戏等，市场依然可能基于未来盈利预期上修的確定性持续给予估值扩张（盈利和估值双击），直到预期盈利发生反转。因此，先进制造和成长风格仍将是阶段性行业弹性配置的主线。券商、地产、保险、乳制品、家电、创新药、疫苗、建材等领域的价值龙头可逢低介入作配置底仓。
　　长城证券三维度寻找化工股投资机会
　　2020年化工产品景气度有望延续2019年以来的分化状态，从三个不同维度寻找化工行业投资机会。
　　维度一：从高盈利子行业中寻找优质的投资机会，重点包括轮胎、碳纤维和聚氨酯行业。轮胎行业推荐玲珑轮胎（601966）、赛轮轮胎（601058）和青岛双星（000599）；碳纤维行业推荐具有高成长确定性的光威复材（300699）；聚氨酯行业推荐万华化学（600309）。
　　维度二：寻找周期底部有望迎来反转的投资机会，重点包括维纶、氨纶和磷化工行业，维纶行业推荐维高新（600063）；整体来看，氨纶市场价格和库存相对平稳，疫情对氨纶需求有所增加，推荐泰和新材（002254）和华峰氨纶（002064）；磷化工行业推荐云天化（600096）。
　　维度三：寻找小而美的细分领域投资机会，重点包括锂电材料和处于5G风口上的电子化工交叉标的，锂电池材料建议关注道氏技术（300409），LCP材料建议关注普利特（002324）、金发科技（600143）、沃特股份（002886），油墨涂料建议关注广信材料（300537）。