京东方颇具中国特色的融资之路

　　京东方，A股市场的当之无愧的圈钱之王，在这一点上倍受股友们的诟病。但京东方经过这么多年的不断投融资，给中国企业，尤其是大产业链企业摸索出了一条具有中国特色的产业融资之路，可谓居功于伟、功不可没。
　　第一阶段：传统方式融资阶段
　　京东方前身是电子部所属的北京电子管厂，即774厂，是中国一五计划时期由苏联援建的156个重点项目之一。1993年4月，北京电子管厂以经营性资产出资，2600多名干部和员工以募集的现金650万元出资，加上银行的债转股，成立了混合所有制的北京东方电子集团股份有限公司（后改名为京东方电子集团股价有限公司）。京东方以从职工募集的650万元为抵押，又获得了等额的银行贷款正式开启了融资之路。
　　京东方从1994年开始盈利（800万元），到1997年盈利达到40005000万元。经过两年的准备，于1997年6月10日在深圳证券交易所成功实现B股上市，募集资金3。5亿港元。正式开启了上市融资之路。
　　2000年12月，京东方在深圳证券交易所增发A股，融资9。7亿元人民币。正式开启了A股融资之路。
　　第二阶段：战略转型液晶产业，不想灭亡就疯狂
　　1998年，京东方确定将TFTLCD平板显示技术作为自身发展的重点方向，从此开启了永远缺钱的融资之路。经过长达三年的考察、谈判，2001年，京东方以3。8亿美元，跨国并购了韩国现代集团的液晶业务HYNIX全部股权，正式进入TFTLCD面板领域。
　　2004年，证监会叫停京东方香港上市计划，京东方只好转而寻求银行贷款为建设5代线融资。2005年4月8日，由建设银行牵头，包括国家开发银行、中国银行、交通银行等九家银行组成的银团，与京东方签署了7。4亿美元的贷款合同，用于京东方5代线项目。正是这次融资，让京东陷入了危机，同时也提供了转变融资理念的机会，闯出了一条具有中国特色融资之路。
　　第三阶段：地方政府平台出资企业自筹
　　2007年4月，5代线进入了还款期。当时5代线还处于困难时期，无力还款，所以唯一出路就是获得贷款展期，否则公司的现金流必将断裂。跟现在的地产商们是不是很像。
　　2007年5月，各银行终于同意5代线银团贷款展期，将还贷期从5年延长至10年。
　　2006年2007年，夏普先后搅黄了京东方与深圳的聚龙计划，与上海的地上广电合作。于是京东方转而寻求与成都、武汉等地方政府平台合作，从而开启了融资模式过程中具有重要意义突破的一次转身，为后面6代线和8代线找开了一条融资通路。
　　这个模式的形成要从北京5代线的政府投资讲起。当年北京市政府借款28亿元给京东方支持建设5代线。这笔投资除了给北京市带来了税收等收益外。北京政府更是以2。72元债转股的价格入市，以10元左右的价格将一半的股权进行了变现，投资收益率高达268。
　　自此之后这种向政府或者特定的战略股资者增发股票以获得足够的资本金的融资模式被证明是多方共赢的优质路线，从而一发而不可收拾。
　　2008年3月，总投资34亿元的京东方第二条TFTLCD生产线（4。5代线）在成都开工建设。
　　2008年秋天，京东方与合肥市签订了建设6代线的资金框架协议，合肥市承诺出资60亿元，并承诺在增发不成功时保底90亿元。2009年4月13日，计划总投资175亿元的京东方6代线在合肥破土动工。从而成就了合肥中国最会投资的政府的美名。
　　2009年6月8日，京东方经证监会批准后发出公告，为合肥6代线进行120亿元的定向增发，这次增发私人投资者踊跃认购，合肥市只出资了30亿元。这次定向增发的对象还包括企业和社会的力量，正式开启了向社会融资之路。也是股民们吐嘈最多的融资模式，因为融资过程跌一次，解禁退出跌一次。
　　2009年8月31日，京东方的8代线在北京亦庄经济技术开发区开工，总投资280亿元，计划于2011年三季度投产。
　　2014年定向增发440亿元，用于合肥8。5代线、重庆8。5代线、鄂尔多斯5。5代AMOLED三大项目的后续建设。
　　2018年，合肥第6代AMOLED生产线于合肥开工建设，总投资额高达440亿元。
　　通过上述融资方式，京东方一路狂奔，以不疯狂就灭亡的气势，用13年时间，开工建设了13条显示面板。
　　向政府或者特定的战略股资者增发股票以获得足够的资本金的融资模式的成功。证明了政府在重大产业的发展上应该扮演更直接、更积极的角色。为后来地方政府参投新能源汽车产业、光伏产业、光刻机产业、芯片产业提供了理论支持和清晰的路径。在这一点上说，京东方闯出的这条具有中国特色的融资之路，可谓居功至伟。
　　近期，京东方频繁公告，先后入股华灿光电、北京电控、荣耀终端可谓财大气粗，将手伸向上下游产业。让我们不禁遐想，经过多年的发展和本轮液晶周期的助力，京东方的投融战略将迎来下一阶段，成为像比亚迪一样厚积薄发的典范。
　　让我们拭目以待！！！
　　声明1：以上数据主要摘自京东方官网、巨潮资讯网公告和《走向自主创新2：新火》第三章。
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