全球产量下滑支撑ICE外围利空持续加码

　　8月30日国内商品期货市场早盘涨跌互现，动力煤涨超5，苯乙烯涨超3；焦煤跌超5，焦炭、沪镍跌超4。郑棉震荡下跌，主力合约CF2301再破15000关口，但多空僵持、胶着的状态并未改变。在8月下旬以来新疆棉区降雨偏多、气温偏低或对棉花产量品质指标造成影响及随着江浙沪、广东、福建等地限产限电警报解除，开机率回升，棉纱布消费需求缓慢反弹；再加上央行下调MLF利率和逆回购利率10bp、加快实施留抵退税政策，对部分行业提供税费支持及充分运用专项债额度等等利好释放，郑棉将仍处于上有顶，下有底的振荡状态，CF2301合约有望在1500016000区间迎来202223年度新棉上市。
　　USDA发布的美国棉花生产报告显示，截至2022年8月28日，美国棉花结铃率为94，较前周增加6个百分点，较去年同期增加9个百分点；美国棉花吐絮率为28，较前周增加9个百分点，较去年同期增加8个百分点；美国棉花生长状况达到良好以上的占34，较前一周增加3个百分点，比去年同期减少36个百分点。得州差苗比例从59降至53。很显然。受8月下旬美国西南棉区、西部棉区迎来持续性降雨的影响，得州土壤墒情得到一定程度的改善，旱情缓解导致得州好苗比例有所回升，但为何只较前周增长了6呢？业内分析，一方面得州降水时间、雨量明显超出预期，导致部分棉区出现洪涝灾害，有些过犹不及的味道；另一方面经历了长达34个月干旱，得州棉苗普遍长的比较矮小、偏弱，随着降雨到来，需要农民管理、肥料等跟进，长势才能逐渐好转、恢复。
　　进入8月份，2022年全球棉花产量再次成为关注的焦点，机构、投机商、基金、涉棉企业都在研究、探讨。
　　1、虽然USDA的最新月报将202223年度美棉产量直接一次性较7月报告下调近300万包（同时将202223年度棉花出口量下调200万包），受到业内的广泛质疑甚至口诛笔伐，预计后期将逐渐上调、提高，但超强干旱刚刚结束又迎来强降雨，得州的苗情依然堪忧；而东南中南棉区持续大范围、长时间降水给正在吐絮的新棉带来新的威胁，因此USDA即使上调美棉产量，幅度也将相对有限；
　　2、受过度降雨影响（南部俾路支省、信德省部分地区成为本轮降雨的重灾区，今年的季风多达8轮），巴基斯坦202223年度新棉产量前景也明显暗淡。非官方预测已将新棉产量下调至545万包（119万吨）甚至更低，而美国农业部的预测是620万包（135万吨）。巴基斯坦国家食品安全与研究部分析，信德省的棉花和椰枣遭到严重破坏，本年度全国棉花产量预计下降超过30；
　　3、巴西202122年度棉花产量也出现了问题，出口将受到较大影响。据巴西棉农协会的数据显示，旱情已导致巴西2022年的棉花产量预测减少20万吨。随着棉花收获临近结束，最终产量预计在260万吨左右，甚至更低；而一些国际棉商、出口商则认为巴西遭受极端高温和干旱的影响，棉花单产预计下降近30，实际产量可能下滑到240万吨左右；而USDA的预测是283万吨，高于业内预测数据40多万吨，对202122年度巴西棉花出口的影响之大可想而知；
　　4、202223年度印度棉花种植很可能陷入增种但不增收的境地。根据印度农业和农民福利部7月底发布的数据，2022年印度秋收作物的种植面积同比减少2，比近五年同期减少24，除了水稻以外，主要作物的种植面积同比基本持平或略有增加。截至7月29日，印度棉花播种面积为1177万公顷，去年同期为1117万公顷，同比增长5，但今年，印度西南季风雨进展缓慢，秋收作物整体播种进度同比落后两个百分点，而且比近五年同期均值落后将近24个百分点。
　　因此导致两大产棉区古吉拉特邦、马哈施拉特拉邦降雨频繁甚至引发洪涝灾害，棉花生长受到比较大的影响。一些印度私人轧花厂、出口商认为，虽然非官方预计印度202223年度棉花产量预计达到2930万包，美国农业部的预测是2750万包，同比增长12，但受天气、棉种、管理水平等多因素影响，202223年度印度棉花产量或低于2500万包。
　　由于202223年度北半球、南半球棉花产量都面临扩种但不增收的局面（澳大利亚除外），再加上原油、天然气等能源价格持续高位振荡及大量的ONCALL点价盘对基金、多头的吸引力较强（逼仓操作的路途或有望形成）、俄乌战争对大宗高品反弹通胀的刺激持续，因此ICE棉花期货主力合约持续在110120美分磅区间盘整。但短线需要关注如下三个利空因素的侵袭：
　　一是9月美联储加息进入倒计时，美元指数或发生较大波动，对股债市、大宗商品期货市场的影响预计较大。上周五，鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会期间发言，市场早前预期他或重申9月开始有望放缓加息步伐，但鲍威尔此番却释放了强硬信息，强调将维持紧缩政策直至彻底解决通胀。据据CME美联储观察：美联储到9月份加息50个基点的概率为27。5，加息75个基点的概率为72。5，美联储大踏步加息，全球经济面临衰退的风险持续增大，ICE能否独善其身？
　　二是芝加哥小麦期货等受到供给增加、上市预期增强的影响，反弹力度有限。近日乌克兰总统表示，自农产品外运协议执行以来，已有100万吨粮食通过切尔诺莫斯克、敖德萨和皮夫坚内三个乌克兰黑海港口运往国外。这期间，共有44艘装载乌克兰粮食的船只抵达15个国家。目前仍有70多艘船只申请驶入乌港口装载外运粮食。乌克兰的目标是每月通过海运出口300万吨粮食。
　　同日，俄罗斯外交部呼吁落实俄粮食和化肥出口谅解备忘录，以确保全球粮食安全。值得注意的是2020年罕见的极端高温和干旱威胁着全球大部分地区的粮食种植和库存。美国玉米产量创2019年来新低；小麦大户印度也可能需要考虑进口小麦。另外，随着通胀飙升，化肥价格上涨，农民减少使用化肥，这也可能会抑制粮食的收成。巴西等严重依赖化肥进口的国家，并将进一步减少粮食产量。业内分析，今年主要受制于物流瓶颈，而明年最大的问题则是供应本身，这意味着明年的粮食危机可能将变得更糟；
　　三是中美关系的日趋恶化，贸易关系也面临极大考验，做为对美国政府新疆棉进口禁令、对中国进口商品加征关税的反制手段，中国签约进口202223年度美棉的力度将大幅减缓甚至停滞。8月2日，美国众议院议长佩洛西无视中方警告和反对，执意搭乘专机窜访，不仅引发了本次的台海危机，也导致中美关系受到了极大的冲击。中国在台海地区的大规模军事演习行动虽然没有受到美国军事力量的干扰，但是在8月28日当天，美国海军两艘提康德罗加级导弹巡洋舰再次穿行台海，公然对中国大陆发起挑衅，这也加剧了外界对于中美进行对抗的担忧。考虑到即将要举行的中期选举以及国内所面临的问题不断加剧，美国也开始改变了自己的强硬立场。
　　据美媒报道，美国副国务卿舍曼23日与中国驻美大使秦刚进行了会晤。事后，美国国务院发言人普莱斯宣称，美国继续寻求开放和建设性的沟通渠道，以处理中美之间的分歧和矛盾。可就在美方表态之后没多久，美国商务部就开始了新一轮的对华制裁行动，目前已经有超过600家企业被列入黑名单中来，主要目的就是打压中国的发展。中美关系的恶化将会直接影响到全球的发展和改变，而中美贸易关系逐渐向脱钩或只是其中的第一步。
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