退市新规风暴

　　11月16日，来自沪深交易所晚间发布的修订后的退市规则，引发证券市场的热议。根据这次退市新规，明确了重大违法强制退市的具体违法情形和实施程序，新增社会公众安全类重大违法强制退市情形，严格的重大违法强制退市程序，目的就是要将扰乱市场秩序，危害社会的公司清出市场。
　　与此同时，深交所宣布，启动对长生生物科技股份有限公司重大违法强制退市机制。由此，长生生物将成为第一个在退市新规下的退市公司。相信，此后，还会有更多的上市公司，进入强制退市程序。
　　回顾退市制度历史。最早一版是证监会于2001年2月23日发布的《亏損公司暂停上市和终止上市实施办法》，之后又于2001年11月30日在原有办法基础上加以修订，规定连续三年亏损的上市公司将暂停上市。当时第一个被退市的是PT水仙。迄今，沪深两市共有退市公司75家，其中，绩差公司因连续亏损而退市的有49家，其余公司的退市则因为被吸收合并。退市比例占整个A股挂牌家数的1。8，而美国纳斯达克每年大约8的公司退市，美国纽约证券交易所的退市率为6；英国AIM的退市率更高，大约12。
　　其后，退市制度又经3次完善和修订。2012年3月18日，国务院转批发改委《关于2012年深化经济体制改革重点工作的意见》的通知，提出深化金融体制改革，健全新股发行制度和退市制度，强化投资者回报和权益保护；2012年4月20日，深交所发布《深圳证券交易所创业板股票上市规则》（2012年修订），自当年5月1日起施行。创业板退市制度正式出台。其中规定创业板公司退市后统一平移到代办股份转让系统挂牌，将不支持上市公司通过借壳恢复上市；2012年6月28日，上交所、深交所公布新退市制度方案，连续三年净资产为负，或者连续三年营业收入低于1000万元，或连续20个交易日收盘价低于股票面值的公司应终止上市。
　　到了今年，2018年3月2日，证监会宣布就修改《关于改革完善并严格实施上市公司退市制度的若干意见》公开征求意见后，终于在11月16日，退市新规出台。
　　因此，从历史角度，退市制度的完善和修改，一次比一次更完善，也一次比一次更为严厉。
　　新规的有七个关键点，主要是明确交易所退市主体责任、明确4类重大违法退市情形、新增社会公众安全类重大违法强制退市情形、强制退市四方面特点、重大违法退市公司需5年后重新上市、多措并举保护投资者利益、新老划断确保退市平稳。其中，值得关注的是重大违法退市公司需5年后重新上市。
　　此前，退市制度主要针对上市公司的业绩亏损问题，同时在上市公司退市后，也给与相对宽松的恢复机会，但是这次新规对于有重大违法的行为的上市公司，则是坚决予以退市，同时恢复期为5年的时间，时间极其漫长，对于存在此类问题的上市公司，现在已是如坐针毡。
　　随着史上最严厉的退市制度出台后，一方面净化市场环境，维护市场秩序；一方面也督促引导上市公司做好经营基本功，切实提高自身质量，推动证券市场健康发展，维护投资者根本利益。