市场已经陷入了熊市，我们能否熬过这个漫长的加密冬天？

　　目前，市场已经陷入了熊市，很多DAO和他们的贡献者都在想，他们是否能够熬过这个漫长的加密冬天。
　　为了解DAO的健康情况，本论文提出了一个基本的架构。不管你是投资者、贡献者或使用者，都可以通过Dune分析等工具来了解DAO的融资情况。
　　我们透过仪表板监测并追踪DAO公司的财政情况，以确定哪个项目是为了实现可持续发展和长远的成功。DAO财政分析的重要意义
　　DAO是一个机构，它使用代币来鼓励某些行为。DAO管理的代币或者其它本地的加密货币，例如MATIC和ETH，人们常常为DAO工作。任何形式的DAO都要有一个金库，否则DAO就不能向捐款人支付或资助工程。如果DAO没有像牧师一样的贡献，那么很难达成协议。
　　因此，理解DAO的财政状况对决定其在加密经济中的地位非常关键：
　　DAO有充足的稳定货币吗？否则，他们就会卖掉管理货币，并在持有者手里分散他们的份额。
　　DAO拥有一小部分管理货币吗？若果真如此，他们将失去对经济发展关键举措的支持。
　　由于资产分布在多个合同地址中，有时候DAO的国库很难识别，比如，根据openorgs。info，Uniswap拥有5个财政地址。
　　DAO的财务状况对于投资者、使用者和贡献者来说都是一样的。
　　本文将对DAO财务分析中所采用的一些工具进行分析，并着重阐述了在分析DAO的卫生方面应注意的问题。
　　国家财政财产的确认DAO资产可分成四大部分DAO管理货币
　　DAO管理货币具有流动性、投票和投资功能，而管理货币经常被用来鼓励用户加入到协议中。与初期创业公司的股票类似，DAO拥有大量的代币，而当DAO拥有其它的资产时，它们可以作为初始资本来支付贡献者。
　　管理代币一般都是高流动性的，当代币的解封率特别高时，用户往往会把代币卖掉，以换取稳定货币。如果没有一个强有力的刺激需求的机制，那么拥有者就会因为供给的增长而在价格进一步下降之前卖掉。
　　拿BANK来说，去年的交易额是：
　　更详细的市场交易量，以过去30天为例：
　　DAO代币应当被看作是一种加密的股票等值货币，并且可以被用作DAO资产的折现。DAO可以发行新的货币或者改变合同，但是DAO不会把股份列入其资产负债表中，DAO也不会将其列入管理标志。
　　比如著名的Uniswap协议，它拥有很多的资产，但是却没有一个不同的代币。Uniswap200亿美元的财政资金大部分是UNI代币，其财政情况可以通过对UNI代币进行贴现（14。7）和UNI代币（7。9亿美元）的折现来进行：
　　纯粉色代表已归属UNI代币，带条纹粉色代表未归属代币
　　当市场不景气或者某些黑客攻击使得项目需要大量的资金时，DAO会通过卖掉管理货币来稀释现有股东的份额，从而给股价带来很大的下跌压力。
　　大部分DEX缺乏足够的流动资金去应对大规模的代币销售。哈苏在新的DeFi债券心理模型中提到：
　　设想Uniswap尝试销售2的资金，在进行一次交易后，定单会被传送到很多的连结和连结的市场，这会对UNI的股价产生大约80的影响。
　　DAO最好的办法就是拥有他们的管理货币。稳定货币
　　DAO的第二大普通资产是稳定货币，包括稳定货币，如DAI，FRAX，USDT，USDC，这些货币的兑换比例一般都是1：1。
　　因为加密货币是不稳定的，而且它的价格也是很不稳定的，就像比特币和以太坊这样的风险资产，也会被市场的波动和交易所左右，因此，持有一种稳定货币可以帮助减少美国国债的波动性。
　　DAO应当在自己的财政里保留至少一笔稳定货币，以供捐款人和规避市场风险。
　　比如，Maker在20182020年度累计净利润为700，000美元。根据合约，Maker将其用于收购并摧毁MKR代币。但是，在黑色星期四（3月12日），加密交易市场大幅下跌，Maker因网络堵塞而损失了300万DAI。
　　如果此时他们拥有700万DAI，并用其偿付不良贷款，Maker将会剩余100，000，以及300，000美元的稳定货币。
　　换句话说，麦克所拥有的资产可能会给公司带来400，000美元的增值。
　　如果DAO想要在接下来的岁月里活下来，就得经历熊市和黑天鹅的危机。DAO不能只依靠管理代币来保护自己，不然就会在最糟糕的时候卖掉代币，然后在最好的时候买进。为了减少财政风险，持有稳定货币是最好的选择。
　　注：选择稳定货币也很关键，如果在5月7日的脱钩中持有UST，则在5月9日之前，该货币的价值会下跌65，而在本文中已经下跌了95。区块链的原始货币
　　DAO也有一个本地的链上资产，用来支付Gas的在线交易。大部分的代币都是在Ethereum和Polygon上进行的，所以DAO在Ethereum和Polygon上都是独立的。
　　在网络成本非常高昂的情况下，拥有这些资产是合情合理的。虽然这些资产和DAO货币不一样，但是它们之间往往有着很强的关联性，因此，要想保持国家财政的稳定性，就必须以美元的平均成本来购买。策略货币交换
　　另外一个需要注意的是，其它DAO的代币，它们代表了DAO的伙伴关系，并且可以在相互管理的进程中相互授权。
　　其中最具战略性的合作伙伴是Maker与Aave公司共同开发DAI直接储蓄模式（3DM）。这个模块可以让Maker把资金直接投入到Aave的DAI池中。之后，Maker通过影响DAI的供给来稳定借贷利率，从而使得DAI对借款者更有吸引力。
　　效果是显著的，自从2021年11月推出以来，DAI可变借款利率在Aave上已经稳定在1。7至3。8范围内，同时稳定借款利率的结果是相似的。
　　在这个过程中，Maker通过Aave的流动抵押激励方案获得AAVE代币，使Maker能够在Aave的管理进程中有话语权。
　　DAO也会花更多的钱去买其它DAO的管理货币，而当它拥有充分的份额时，它的影响力将会很大。
　　理论上来说，这是一种保护双方资金安全的手段，你卖我的钱，我就卖给你。管理代币交换提高了参与者间的协作交流，而且在开放源码开发的基础上，可以促进更好的协作。财政计划的可持续性
　　为确保财政可持续发展，DAO必须获得比花费更多的收益。这就意味着我们要对货币的流入和流出进行分析。
　　财政报表
　　看看DAO的财政报表是一个很好的方式来决定DAO的财政情况。以Yearn的季度报表为例：
　　根据这份报告，Yearn公司的总盈利在2020年以后会上升，而工资和管理费用也会随之上升。很多DAO都会公布其财政报表，让贡献者、用户和投资者对DAO机构有更多的了解。
　　报告中还会有更多的东西，比如支出分类，支出目的，代币回收协定，和决定的改变。Yearn在其最新的一份报告中表示，他们的最大现金开支是用于监管和管理Yearn的软件开发者。
　　但他们还说，他们不想给经理们发工资，而要为DAO的所有人建立一个利益共享的模式。另外，Yearn还对其资产和债务进行了文档化。
　　但是这些陈述中会受到人为干预导致出错。另一种方法是创建实时区块链数据的仪表板。例如Maker有一个仪表板专门显示实时损益数据。
　　资本流动
　　DAO应当清楚地了解他们在成本和其它投入方面的利益。可通过以下几种方式实现总资产的流入：
　　协定成本
　　社会会员购买
　　抵押品激励
　　研究者可以使用MakerDashboard来确定Maker是怎样把收入归类的。DuneSQL是开放的，使用者可以自己浏览自己的帐户。
　　该面板可以存储与协议相关的不同的收益数据。
　　举例来说，Maker拥有一个用来计算收入的盈余缓冲。
　　他们按资产类别划分了每月的利息收入：
　　通过控制面板，可以对各种商品进行销售。从上面的面板可以看出，Maker有好几种不同的收益，其中包括挂钩稳定模块、现实世界资产以及结算。Dune是一种很有用的工具，但是它需要了解SQL。资金外流
　　经常会有详细的数据流出，这不仅仅是DAO的财政，还有管理建议和财政报告。总成本包括工资、利润分享、安全审核或补助金。
　　就像传统的财务，我们经常把注意力集中在以下几个方面：
　　DAO的燃烧速率是多少？
　　到底花费了多少？这笔钱都用到哪里去了？
　　开支是怎样提高或降低的？
　　这一开支对DAO的长远发展有正面的影响吗？
　　有些DAO会把钱花在多个项目上，让这些小组任意支配，所以要找出DAO的开支，就会有一定的难度。要正确识别DAO的开支，必须密切注意DAO的治理建议，识别国库内的业务，并随时查阅财务报告。探索DAO国库ENS
　　ENS国库持有大部分的ENS代币，也有相当数量的ETH，用户必须支付ETH才能购买ENS域名。Lido
　　Lido国库大部分资金都是治理代币LDO，作为流动性质押衍生品提供商，他们也持有相当多的ETH。同时Lido资产更加多样化，DAI是第三大持有资产。MakerDAO
　　MakerDAO同样拥有大量的治理代币MKR，但并没有显示来自peg稳定模块（PSM）中持有的USDC和DAI等稳定币。了解每种产品如何影响协议的总持有量也是分析师需要额外关注的。Bankless
　　虽然BANK占DAO国库的80，但整体比上面的例子更加多样化。不过Banklss国库并未持有稳定币，如果出现黑天鹅事件，BanklessDAO维持项目的购买力会大幅下降。Rook
　　Rook前五名持仓份额都不超过30，拥有令人难以置信的多样化国库，这将使Rook在市场低迷或出现黑天鹅事件时幸存下来。
　　结论
　　投资人、捐助者及使用者都可以透过DAO的资料库来了解企业的财政状况，但仍然要小心，有些DAO拥有不同的专案收益，同时也会有某些对长远成长有利的开支，但是这些开支并未在其资产负债表中列出。
　　在进行金融计划时，要注意资产的多元化，因为DAO管理工具和其它资产有着密切的联系，因此，DAO管理工具会被市场的波动所影响。DAO可以持有流动的货币来创造收益。
　　DAO经理可以利用诸如Yearn、Balancer和Llama这样的工具来更好的管理和多元化的资金。在开放的金融领域，所有人都能看到自己的资产负债表，从而更好地理解这个项目的发展过程。
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