美国11月CPI超预期回落！美联储大概率加息50个基点

　　当地时间13日，美国劳工部发布年内最后一份通胀报告，数据显示美国通胀正在降温。11月美国消费者物价指数（CPI）同比上涨7。1，为2021年底以来的最小增幅，预期值为7。3，较前值7。7回落0。6个百分点；11月CPI经季调后环比上涨0。1，低于预期值0。3和前值0。4。今年6月时，美国CPI同比涨幅一度触及9。1峰值，创逾40年新高，此后，该指标连续数月回落。
　　剔除波动性较大的食品和能源价格后，美国11月核心CPI同比上涨6。0，前值为6。3，预期值为6。1；环比上涨0。2，前值和预期值均为0。3。
　　11月数据强化了美国通胀见顶的论调，蒙特利尔银行美国利率策略主管林根（IanLyngen）对第一财经记者表示，与此前0。6～0。7的环比涨幅相比，当前通胀已经明显减速，有理由相信美联储在年内最后一次议息会议上削减加息幅度至50个基点是合理的。
　　美联储大概率加息50个基点
　　数据出炉之际，正值美联储开启为期两天的议息会议。市场普遍预期，美联储将宣布加息50个基点，将联邦基金利率上调至4。25～4。5，为2007年12月以来的最高水平。
　　截至第一财经记者发稿时，芝商所利率观察工具（FedWatchTool）显示，12月美联储加息50个基点的概率为79。4，押注加息75个基点的概率为20。6。
　　美股期货应声大涨，截至记者发稿时，道指期货上涨715点或2。1，标普500期指涨幅2。6，纳指期货领涨，涨幅为3。7。十年期美债收益率跌穿3。5。
　　华尔街关注服务通胀
　　分项来看，住房成本依旧是11月美国通胀的最大贡献者，抵消了能源价格的下跌，占到CPI权重三分之一的住房指数环比上扬0。6，同比涨幅为7。1，能源价格则环比下跌1。6，二手车价格环比跌幅为2。9，医疗保健服务价格环比下跌0。7。
　　美联储主席鲍威尔11月末在布鲁金斯学会最近一次露面时，将通胀拆解为三个类别：核心商品通胀、住房服务通胀以及剔除住房的核心服务通胀。他预期，商品价格将在未来数月开始对整体通胀施加下行压力，住房价格将在明年某个时候开始回落，而剔除住房的核心服务可能是理解未来通胀演变的最重要类别。
　　针对上述三种通胀的前景，瑞银在发送给第一财经记者的报告中表示，供应链紧张似乎得到缓和，租金增速也见放缓，零售库存正在上升，与此同时，美联储正设法遏制需求，预计就业市场将随之疲软，减轻名义工资压力。综上来看，经济失衡和就业紧张得以缓解，应该会在未来几个季度大幅舒缓通胀压力。瑞银报告写道。
　　鲍威尔指出，薪资是服务通胀的最大构成，劳动力市场只显示出了重新平衡的初步迹象。如果企业不放慢招聘速度，劳动力需求强劲与工人短缺无法达到更好平衡，那么商品和租金价格的下降可能是不够的。
　　彭博全球首席经济学家欧乐鹰（TomOrlik）在接受第一财经记者专访时预期，明年年中美国通胀率将降至3。5～4。0。能源价格推高通胀的暂时性影响将很快消退，薪资压力则会相当顽固，预计2023年全年通胀都难以回到美联储2目标。他说。
　　惠誉评级在发送给第一财经记者的报告中，同样强调了服务通胀高企的风险。由于就业市场仍然紧张，服务通胀率接近7的高位，美联储越发担心通胀将根深蒂固。该机构预期，随着能源和食品价格企稳，整体通胀将在2023年走低，但核心通胀率仍将高企，预计明年四季度时仍将达4。5。
　　在此背景下，惠誉预期，美联储将在2023年3月前加息至5上限，并在明年剩下时间将利率维持于该水平，劳动力市场降温料将减轻工资增长的压力，为美联储在2024年开启降息周期创造条件。