茅台控价逻辑

　　其次，统计过去4年各行业在银行贷款的坏账增长率情况。其中，批发和零售业的不良贷款增长率为243，在各个行业中增速为第一。也就是说，过去几年各行各业中最困难的行业是批发与零售业。
　　对全国所有商业上市公司的毛利率进行统计的结果是：全国所有的商业类上市公司平均毛利率是25。如果用现在1300元（53度飞天茅台）的零售价，来考察茅台酒经销商的毛利率，茅台经销商的毛利率是60？70，比商业企业平均毛利率高出3倍之多。
　　据此，董宝珍认为，目前商业企业还不起银行贷款成为比较普遍现象，但是茅台经销商无论多么困难，没有任何一家经销商走到还不起银行贷款，走向破产的状况。因此可以得出：茅台经销商过去几年亏得很惨、赔得很多不是事实，茅台经销商只是从极不正常的暴利回归到了正常。
　　3天之后，3月21日，茅台总经理助理、茅台销售公司总经理马玉鹏，在茅台2017年春季全国经销商座谈会上明确表示，公司将严控茅台价格，1300元是茅台零售价的‘底线，缺货、断货还将会成为2017年的常态。马玉鹏还称，公司2017年的重要工作就是保证市场健康发展，对随意抬高价格的经销商进行严肃处理，甚至劝退。马玉鹏实际是代表茅台官方宣布了两个决定：第一、控价上限为1300元瓶（飞天茅台）；第二、明确对违反纪律者执行惩处，绝不手软。
　　以53度飞天茅台在亚马逊零售终端3月21日至当月结束的价格变动为参考，市场零售价格的涨势明显受到了抑制，从当月初的1279元瓶，到了月底仅小幅升到1288元瓶。
　　当然，所谓上有政策，下有对策，管控渠道绝非一个政策就令之所歸，更需要行之有效的方案。
　　茅台酒的价格问题，不仅是经济问题，更是政治问题，所以，绝不允许茅台酒价格无序过快上涨，在尊重市场规律的同时，也要采取果断措施管控市场价格。4月5日，茅台酒股份公司副总经理、销售公司董事长王崇琳部署公司工作时表示，要做到三个坚持，继续保持三个坚定：坚持市场对资源配置的决定性作用；坚持做到厂家、经销商、消费者三方利益平衡；坚持信息公开与适时的市场调控，要遵循市场规律，加强正面引导，实现三方共赢。
　　4月14日，茅台召开市场工作会议，期间进一步细化部署：一方面主要是围绕统筹、平衡厂家、经销商、消费者三方利益，坚持给足经销商修养生息的空间，稳住老百姓和消费者能喝、敢喝的合理价格区间，确保茅台酒市场发展的稳定、健康、可持续，茅台不会提高出厂价；另一方面，绝不允许经销商追逐暴利，恶意哄抬价格，对不守规矩、让老百姓不满意、消费者不高兴的经销商，茅台将进行严厉的处理，予以坚决打击。
　　针对前一段时期的茅台酒价格过快上涨，为强化市场管控，茅台推出谁管理、谁负责（省区），谁供货、谁负责（经销商）的两原则；采取强制措施与市场措施相结合、短期措施与长期措施相结合、紧急措施与常态化管理相结合的三结合的方法。
　　之后，茅台采取了一系列稳价措施，主要集中如下六个方面：
　　一是成立市场检查小组，着力市场巡查；
　　二是明确责任，强化监督。贵州、江西、湖南、天津等省区经销商还签订了《关于稳定茅台酒销售价格的承诺书》；
　　三是明码标价，开展自查自纠。各省区组织经销商开展茅台酒价格自查自纠工作，对茅台酒经销商、专卖店销售的53度飞天茅台酒统一标价为1199元瓶，对鸡年生肖茅台酒统一标价为1399元瓶，并严格按标牌价销售。广东省区还要求茅台酒经销商对周边3公里范围内销售的高价茅台酒进行清理和清查；
　　四是规范经营，确保供货有序；
　　五是发挥自营店价格标杆作用。各省自营公司严格按照公司要求价格进行销售，多数省区为规避黄牛党哄抬价格，一方面对整箱茅台酒进行分拆后销售，防止二次倒卖，另一方面，自营公司实行限售和限购；
　　六是强化价格监控，及时处置异常价格。
　　与此同时，总部销售公司制定强化监督手段、严肃追究责任的工作机制和保障措施，如：
　　销售公司组织相关职能部门分阶段交叉巡查市场，以暗查、暗访方式重点检查市场价格及经销商囤货、惜售等情况；对未达到要求的经销商严肃处理，所在地省区经理就地免职；成立专项工作小组，协调经销商向主流商超及电商供货事宜，要求商超及电商销售价格不得超过1299元瓶，并保证每日都有产品销售；销售公司组织人员回购不符合价格要求的电商渠道产品。
　　除外，总部销售公司还采取了努力加大市场投放量、加大商超与电商供应的倾斜支持、充分发挥自营公司零售价格标杆作用、科学调剂品种生产、合理调剂渠道投放、严格管控厂内零售自提业务等多种举措。
　　显然，茅台对控价和渠道管制，并非口头说说而已，这次绝对动了真格。两件事情可证实：第一、至4月底，零售价格始终未突破1300元瓶；第二、茅台在4月25日一天内发出两道处罚文件，涉及82家经销商。
　　两道处罚文件详情如下：
　　第一道，《关于追究北京德华永胜商贸有限公司等单位违约责任》显示，近期各省区在自查自纠和公司人员下市场检查过程中，发现部分经销商存在私自向电子商务平台供货，跨区域销售，损坏消费者利益和茅台品牌形象，扰乱市场秩序的行为，对全国66家违约经销商追究责任。
　　针对上述违约经销商单位，茅台对经销商的处罚包含多个维度，包括暂停合同业务办理、扣减10履约保证金以及扣减2017年约定计划供货量的比重，而扣减2017年约定计划的比例由10、20、30不等，最多的经销商被扣减30的约定量。
　　第二道，《追究贵州市场部份经销商违约责任》中指出，3月5日至17日，茅台渠道管理部逐家对贵州专卖店、特约经销商2017年茅台酒销售价格、产品流向、店面及公司基础管理进行实地调研后，发现共16家经销单位出现违约行为。
　　对贵州省内经销单位的处罚意见包括：黄牌警告，暂停茅台酒业务办理；扣减10履约保证金；取消评先评优资格；取消市场支持费用；星级评定下调一级；自通报之日起7个工作日内完成整改、补缴履约保证金，并向省区提交书面整改材料。其中，有4家经销商还多了一项扣减2017年度合同供应量30的处罚。
　　1300元！是茅台控价以及其和经销商之间关系的聚焦点，而焦点的中心问题是：为什么茅台对价格突破1300元不能接受？
　　茅台提出的管制措施，强调如果茅台酒价格突破1300元，将劝退违规涨价的经销商，不接受1300元以上的价格。前期，茅台管理层也做过类似表态。由此可知，茅台酒控制在1300元以内，是茅台的战略决策，这也是他们认为可以实现公司、经销商和消费者共赢的一个价位。
　　然而，部分茅台经销商认为茅台不应该搞价格监管，那么作为和他们有密切利益关系的茅台，为什么不迎合渠道，而要坚决打击突破1300元瓶限价的经销商？
　　渠道管理中如何管控终端价格，生产厂家和经销商的矛盾关系是一个很玩味的场景。一般而言，如果厂家的产品处在需大于供的市场形势下，经销商的话语权会相对弱势，厂家则相对强势；而当产品处在需小于供的市场形势下，经销商的话语权会相对强势，厂家则相对弱势。
　　但是，除了具有上述传统的商业逻辑之外，茅台还具有一定的特殊属性。从袁仁国、李保芳今年公开表述中可见：要增强政治意识、大局意识、核心意识、看齐意识，从讲政治的高度来认识茅台价格的重要性和必要性，要从可持续发展的高度来认识价格的重要性和必要性，要以严肃问责的态度对待价格问题，茅台是我国具有自主知识产权的民族品牌，目前已成为世界上烈酒总市值第一、当今单品销量第一的品牌。从中央领导到全国人民都很关注茅台。我们要讲政治，一是国家不希望一个商品由于它出现了短缺，价格就可以暴涨，就可以获取暴利，就让个别的人从中渔利，二是老百姓不希望喝超出他们承受能力范围的茅台酒。作为国有企业如果这两条都管不好，就是不讲政治。
　　可见，茅台管理层对其产品在市场上的价格表现，既有传统的商业监督与管控，也具有超出一般意义上的责任。
　　以今年回溯，在近10年期间，茅台共发生了7次控价。其中，涨价限定5次，降价限定2次。
　　涨价限定。除今年之外，主要时间是在2007？2012年期间。期间，最高限价发生在2012年，当年限价规定：53度飞天茅台1519元，不得超过该零售价。
　　降低限定。主要时间是在2013？2016年期间。这段期间主要是受反三公消费影响，行业集体进入市场调整。为了维系品牌声誉和价值，茅台在2016年初，曾经连发四道通知严令经销商不得擅自降价销售，否则将予以处罚的通知。
　　2013？2016年的价格大波动，以及价格限定周期，其实也正是茅台产能调整及消费者主体转换的大调整时期。从商业角度，这轮茅台酒价格大波动的原因主要是：一、白酒产业自身的问题，包括渠道库存过重，需要去库存，另外就是消费主体转化，民间消费代替非民间消费；二、传统商业模式受到互联网模式冲击，商业渠道大集中，商家数量减少，渠道销售规模扩大，渠道利润率下降。由此导致白酒过于离散的单店模式与互联网时代的商业潮流不适应。
　　然而，在这两大原因还只是表面症状，问题还是原有的白酒渠道体系结构，对新的商业环境和商业模式不匹配。当然，这一问题也是中国白酒行业的普通问题。
　　数据显示，茅台酒曾经的价格下跌幅度超过美国金融危机，也超过了2015年中国资本市场的暴涨暴跌。一般情况下，只有周期性行业中的钢铁、水泥、建材价格会出现如此大幅波动和下跌。为此，必须寻找并发现茅台渠道体制中导致价格暴涨暴跌的深层次原因，并加以解决。如果不解决，大规模的非理性波动就不能消除。
　　今天，茅台渠道去库存和消费者主体转化的问题已经解决，表面症状已消除，但茅台渠道和新商业模式大变革冲击的问题没有根除。茅台价格又大幅上涨至临界点的1300元，再一次走向了危机的边缘，如果这个时候不抑制价格的上涨，那么就耽误流通渠道结构改革，就会长期干扰企业的发展。
　　事实上，如何对接新的商业模式和新的运营方式，茅台已在布局或行动。
　　茅台是时间的酿制者
　　拥抱互联网、成立众筹公司，以及针对旗下物流公司的混改，茅台管理层想给这个传统产业注入新的生命。
　　无企业不电商，这是当前企业界的趋势，更明确地说，就是拥抱互联网。
　　进行互联网，茅台绕过一个弯。互联网要求企业的资源成为平台，尤其要做到共享、分享。2014年3月，茅台曾经宣布，对于消费者在酒仙网、1919等酒类垂直电商上购买的贵州茅台酒及系列产品我公司不承担产品质量问题，不提供相应的服务，公开封杀酒类电商，另外在2014年的双十一后，茅台还对1919低价倾销53度飞天茅台进行投诉。彼时，茅台和电商渠道的关系一度十分紧张。
　　但是，去年以来，茅台的思路进行了转变，目前至少有14个电商平台的茅台及其系列酒类产品，都由茅台通过旗下的电子商务股份有限公司（下文称茅台电商）直接供货。
　　不仅如此，茅台电商还和外部电商进行官方层面战略合作。比如和唯品会推出首个茅台集团日；比如与1919签署战略合作协议；比如和阿里巴巴签署《战略合作备忘录》，在电子商务、数据科技、营销推广、金融服务、供应链等领域广泛深度开展战略合作，在产品研发、品牌建设、商家赋能和供应链优化方面开展重点合作。
　　除此，茅台现在又多了一个自己的线上销售渠道茅台云商。茅台云商是一个以云技术为依托，采用物联网技术的集O2O、B2C、B2B和C2B等模式于一體的开放性综合服务平台，同时也是茅台全产业大数据平台的重要组成部分。在去年酒博会上，茅台云商对其大数据监控中心进行演示：一块由9块显示屏组成的大屏幕，实时显示着茅台各产品在全球各地的销售情况，每完成一笔订单，消费者的姓名、电话、所在地等信息就会滚动出现在大屏幕上，这些信息便成为茅台进行消费者行为分析的基础。在屏幕下方不仅可以看到茅台云商APP的下载情况，还可以看到APP的使用活跃程度，也有着集团旗下不同产品的销量排行。
　　这样看来，对于茅台的经销商来说，茅台云商还具有下单、存货管理等功能，茅台电商公司和云商平台上的经销商可以通过云管理系统实现对消费者管理、商品管理、精细化营销管理系统等操作。
　　和互联网一样，成立众筹合资公司是茅台尝试的另一种资源开放形式。
　　去年上半年，茅台曾下发给各地经销商的文件中称，将着手在全国各省组建省级合资公司，并对合资公司给予15项政策支持。据文件指出，各省級合资公司是由各省经销商联谊会发起，经销商自愿参与，并由经销商共同出资成立。公司股东由茅台经销商联谊会、茅台酒经销商、茅台自营公司（茅台营销公司人员不得入股）构成。在股权比例方面，茅台经销商联谊会为联营公司最大股东。
　　当时，白酒营销专家晋育峰的解读认为：茅台组建省级合资公司，一方面以资本为纽带深度绑定大商，共谋长期发展；其次，推进经销商的协同效率，提高渠道管控能力，有利于茅台更好地进行市场管控，让产品和价格政策得到统一管理。此外，茅台还可以通过省区公司缩短与市场沟通渠道，使其市场操作更为灵活，提高市场反馈效率。
　　但，另一位白酒营销专家蔡学飞持反向观点认为：首先，酒厂与经销商之前是存在矛盾的，通过经销商参股组建公司，并不能扩大经销商的话语权，决策权还是在厂家手中，最终维护的是厂家的核心利益，无法从根本上改变厂家主导的销售惯性；其次，以往经销模式中，政策的制定和执行是分离的，成立合资公司后，仍然很难改变现状。
　　晋育峰和蔡学飞的观点，对错与否不是重点，关键是茅台的改革动机和真实意愿。在该份文件中明确显示茅台组建合资公司的目的为：整合各经销商资源，充分发挥经销商优势，探索茅台省区与经销商建立一体化经营共同体，促进厂商和谐共赢发展。
　　先看一下茅台对组建省级合资公司的规划。
　　首先，由各省经销商联谊会发起，经销商自愿参与，并由经销商共同出资成立。公司股东由茅台经销商联谊会、茅台酒经销商、茅台自营公司（茅台营销公司人员不得入股）构成。
　　其次，在股权比例方面，茅台指出，原则上建议茅台自营公司不控股，但可根据各省实际情况适当调整。单个经销商股份不能超过茅台经销商联谊会所占股份比例；茅台经销商联谊会为联营公司最大股东。
　　最后，在董事会的设立方面，董事会由股东大会选举产生5名及以上奇数董事，按照相关法律进行。同时，合资公司设董事长一名，经股东大会民主选举产生；设总经理一名，由股东大会民主选举产生；设副总经理一名，由自营公司（省区）经理兼任；设财务部经理一名，由茅台酒销售有限公司外派。
　　再看一下茅台对合资公司给予15项政策支持的内容。基本内容是加大省级合资公司的自主权。各省经销商茅台酒计划由合资公司调剂，茅台公司不再单独对经销商茅台酒计划进行调剂。经销商合同计划不够时，可由合资公司向国酒茅台（贵州仁怀）营销有限公司申请临时计划调剂，由经销商向合资公司支付该笔调剂货款，合资公司使用承兑汇票向国酒茅台（贵州仁怀）营销有限公司进货再以每瓶加价5？10元的形式卖给需要调剂的经销商。同时，合资公司还可优先申请茅台公司开发的自营新产品的省总经销资格等。
　　由于具体的运营没有公开信息，因此，暂时还无法判断、检验茅台实施该政策后的效果，不过按照盛初咨询董事长王朝成的话说，贵州做省级合资公司，本质上就是省级总代理模式，也有一种说法叫平台商模式，这也算是一种营销模式的创新。其目的就是为了更好地管控价格，以及更好地做精细化管理。
　　在渠道中成立这种众筹式的利益共同体，市场有理解为这是茅台的混改，但茅台否认了这一说法，称茅台仅参股了经销商组建的众筹公司，并不涉及茅台自身的股权，茅台在经销商众筹公司中的股权比例也很低，通常不会超过20。成立此类公司的目的，是为了将厂商利益捆绑，更好地进行渠道建设。
　　事实上，按照茅台在2014年设定的混改计划，即在架构方面，将对茅台酒、其他酒业、上下游产业等七大业务板块进行梳理，逐步培养形成6？7个子集团，茅台集团对新公司保持相对控股，实现系列酒供、产、销完全独立。在资本市场层面，推动新公司择机并购其他酒类企业或借壳上市，但茅台集团仍保持对习酒的控股地位。在引入中粮集团作为战略投资者的基础上，择机引入多种战略投资者，继续以酒类概念推动上市；在资源整合方面，通过划转、转让等方式将保健酒业公司、技术开发公司、葡萄酒公司的酒类业务全面转移至习酒公司。
　　具体时间表包括：2014年完成新公司拆分工作，2015年开始引战工作，集团公司其他非茅台酒类子公司相关酒类业务合并在2016年完成，最后通过上述改革到2017年左右，集团整体销售收入达到千亿目标。
　　根据2016年财报显示，在茅台主营收入中，主打茅台品牌的业务实现367亿，其他系列酒品牌业务实现21。3亿，其他（补充）业务实现2122万，这样看来，距离千亿目标，挑战很艰巨。很显然，尽管其他系列酒品牌业务之和在去年占主营收入比例达到5。47，毛利率也得到进一步提高，但相对于集团千亿目标而言，力量还是很薄弱，因此，茅台品牌依然是整个集团业务中的重中之重。
　　茅台这个品牌如何承担千亿目标之重呢？既然涨价的策略既然已经被控，那么只剩下扩产、增量投放市场这一途径。
　　根据财报，2016年度，茅台基酒产量同比长增长18，销量同比增长34。26。其中生产茅台酒及系列产品基酒5。99万吨，同比增长18，表明茅台为满足市场需求正在持续增加产能；其中茅台酒产量3。93万吨，同比增加22。17，销量2。29万吨，同比增加15。76，其他系列酒产量2。06万吨，同比增加10。78，销量1。40万吨，同比增加81。69。
　　茅台是否在今年再次增加基酒产销量呢？就生产性质而言，白酒不是工业化生产的啤酒，更何况是对酿造工艺、酿制时间具有苛刻要求的茅台。
　　一瓶茅台之所以值钱，至少有七大理由：
　　第一，神秘菌体。茅台酒的酿造，依赖于空气中的神秘菌体，该菌体仅存于茅台酒窖方圆数百米的上空，任何迁移式的仿制，都无法再现，而这种神秘菌体就是茅台镇的微生物群，这些微生物，在茅台酒开放式发酵过程中被充分网罗到曲醇和酒醅里，从而使得茅台酒香气成分多种多样。
　　第二，紫色土壤。上世纪60年代，中国科学院南京土壤研究所的专家曾专程赴茅台考察，结论是茅台这种紫色钙质土壤全国少有，是茅台酒生产的重要基础。
　　第三，重阳投料。与其他白酒几乎一年四季都投料不同，茅台酒采取的是与赤水河自然变化相吻合的季节性生产，以一年为一个生产周期，自古严格恪守传统的端午踩曲、重阳投料。
　　第四，5年周期。如果说茅台酒具有独特的地域和特殊的原料是自然天成之作，那么茅台酒独特的酿造工艺就是能工巧匠之妙。一瓶普通茅台酒从投料到出厂经过30道工序165个工艺环节的锤炼，至少要5年时间。
　　茅台酒以优质高粱为料，上等小麦制曲，每年重阳之际投料，采用与众不同的高温制曲、堆积、蒸酒，轻水分入池等工艺，再经过两次投料、九次蒸馏、八次发酵、七次取酒、长期陈酿而成，生产周期长达八九个月，再陈贮三年以上，勾兑调配，然后再贮存一年，使酒质更加和谐醇香，才准装瓶出厂，全部生产过程近五年之久。所以，一瓶刚出厂的普通茅台酒，在厂内至少已经存放了5年。
　　第五，百酒融汇。茅台酒陈酿结束后，按照色、香、味俱佳的目标，以酱香型为主，窖底香、醇甜香两种香型为辅，还要用将至少七、八十种，乃至上百种，不同浓度、不同轮次、不同酒龄的各种单型酒予以融汇，通过最后这项茅台酒生产的特殊工序，才能成为终极成品茅台。
　　第六，53度的奥秘。酿造好的茅台酒，酒精浓度是53左右。据科学验证，这一浓度的酒精分子和水分子缔合最为紧密，是世界上所有蒸馏酒中最科学的酒精浓度。加之茅台酒还要经过长期贮存，所以缔合更加牢固。同时，茅台酒随着贮存时间的增长，游离的酒精分子越来越少，对身体的刺激也越小。
　　第七，绿色之酒。茅台酒生产的投入产出比为5：1，即5公斤原粮只生产1公斤基酒，是天然的发酵产品，不添加任何外来物质，完全靠用不同轮次、不同酒度、不同酒龄的酱香、醇甜、窖底香3种典型体酒，精心勾兑而成。茅台酒也由此获得了中国白酒行业中唯一的国家绿色食品认证。
　　如果用简单说，一瓶茅台的价值在于它是时间的酿制者，它销售的是时间。
　　茅台的生产不可能像啤酒厂商那样，只要市场需求，就可以无限度生产，所谓增加基酒产销量，也只能控制在一定范围之内。这个范围有多大，关键看成品酒库房的扩容以及为保障酿造顺利进行的原材料储备。
　　今年2月8日，茅台旗下的物流公司拟增资并引入社会资本。此举也可说是公司真正意义上的混改。根据计划，茅台全资子公司茅台酒厂（集团）物流有限责任公司拟对外募集资金不低于5。9亿人民币，拟征集新投资方3个（分别为上游投资方1个、下游投资方1个、专业投资方1个）。
　　此前，1月10日，茅台曾与深圳华昱集团签定战略合作协议，拟以茅台酒厂（集团）循环经济产业投资开发有限公司为平台，整合相关资源，共同建设打造中国循环经济典范。
　　茅台物流公司增资意向为：原股东（茅台酒厂）参与部分增资，增资完成后拟持股比例不低于41。新投资方，其中，上游投资方拟增资金额不低于3。4亿元人民币，增资后，拟持股比例不高于34；下游投资方拟增资金额不低于1。5亿元人民币，增资后拟持股比例不高于15；专业投资方拟增资金额不低于1亿元人民币，增资后拟持股比例不高于10。
　　增资完成后，茅台物流公司各股东所占股权比例将由增资前的茅台酒厂100持股，变为13结构，而且茅台酒厂占主导地位。其中，新组建的公司董事会董事长和财务总监由茅台酒厂推荐的董事担任，而总经理原则由上游投资方推荐人选担任，或由各股东共同推荐人选担任。
　　根据茅台的公告，这轮混改后所得的资金主要用于成品酒库房建设、粮食库房建设、全国物流节点体系建设、物流信息平台建设。
　　关于成品酒库房建设。主要是坛厂茅台成品酒库房和贵阳茅台成品酒库房建设工作。为配套实现成品酒发展规划要求，其中坛厂成品酒库房预计建设库容量约为2万吨，贵阳成品酒库房预计建设库容量约为4万吨。
　　关于粮食库房建设。为保证茅台酒股份有限公司生产用粮的质量和数量安全，建设符合有机储存粮食的仓房，目前正在启动16万吨有机高粱仓储建设项目，未来有可能根据茅台集团及仁怀地方白酒产业配套发展继续修建有机高粱仓储项目。
　　关于全国物流节点体系建设。根据白酒销售行业动态，在各直辖市、省会城市和销售规模较大的地级市建设酒类区域配送中心，将业务拓展至除集团内部成品酒外的其它酒企。
　　關于物流信息平台建设。利用成品酒信息化管理系统加强茅台成品酒库房管理，运用现代技术对成品酒的进出、库存、分拣、配送及其信息进行有效的计划、执行和控制，为茅台酒股份有限公司或中国茅台酒厂（集团）有限责任公司的其他子公司进行库存管理和库存控制，今后将成为茅台物流战略核心功能。
　　很显然，对物流节点体系和信息平台的建设，一方面可以掌控、监控整个白酒终端市场的的物流动态，另一方面通过对成品酒做到科学准确的库存管控。这一切对于茅台而言的管理水平和能力将出现质的飞跃，更重要的是，对于在对茅台品牌产品及其他品牌产品的价格监控、管控，做到因时而动，且准确判断和决策。
　　今年前四个月，在各大证券机构对于茅台的分析报告中，均涉股价趋势研究，以及零售市场的价格趋势研究，但鲜有涉及茅台的股价和零售价格的内在逻辑联系。是的，表面上，茅台是干预了市场，部分经销商也在抱怨，但所谓的让市场去决定有硬币的两面，如果让市场暴利成为无序，让市场去决定就会成为一种有害的决定，不仅让消费者望而却步，也会让茅台酒在市场上成为暴利的代名词，引发自由落体，在这样的暴利的游戏中，包括经销商、消费者、厂家、投资者等多方利益者将无一幸免，当然，茅台的今日之股价、市值将会首当其冲接受市场的决定。
　　注：
　　BrandFinance的品牌榜估值方法采用的是特许费节省法（RoyaltyRelief）。这种方法涉及估计预期归属于品牌的销售额，并计算使用该品牌的特许费率，即品牌所有者必须支付的使用该品牌的费用假设品牌所用者不再拥有该品牌。排行榜中的品牌价值数字是品牌作为资产转让的潜在价值。一家公司可能拥有多个品牌，企业价值是其所有各品牌相关资产和收入流价值的总和。
　　国家没有明文规定哪一种酒为国酒，但是，茅台酒被民间称为国酒，却是大多人的自觉认识，另外，茅台酒是目前的国宴用酒。