中国芯片IPO押注双重自给自足

　　路透社
　　电路板上半导体芯片的图解图片
　　一家中国芯片制造商正在成为技术自给自足的典型代表。HygonInformationTechnology准备发行16亿美元，这是今年上海科创板迄今为止规模最大的一次。该公司与总部位于美国的AMD于2016年成立的颇具争议的合资企业使其在微处理器领域占据了一席之地，而这笔交易的巨大估值溢价突显了其在自力更生的过程中对成功的持续希望。
　　海光芯创光电在中国以外可能鲜为人知，但在国内却是一颗冉冉升起的新星。该公司在2018年推出了与英特尔和AMD相媲美的尖端处理器。它与后者的合作使Hygon能够获得先进的芯片设计许可，并将其产品出售给包括联想在内的当地硬件制造商。然而，不断升级的美中紧张局势对该业务造成了巨大打击。2019年，华盛顿将Hygon及其合资企业的单位都添加到了实体名单上，限制它们从美国出口。AMD表示已停止向合资企业销售产品、提供服务或转让技术。
　　这位新人现在面临的挑战是在没有美国巨头帮助的情况下成为中国对AMD的回应，甚至更多。首次公开募股的收益将主要用于研发，自被列入黑名单以来，该公司一直在加大支出。2019年至2021年期间，海光在研发上投入了35亿元人民币（5。19亿美元），约占同期总收入的95。与此同时，它的收入正在蓬勃发展：去年的销售额翻了一番多。该公司还从一年前的净亏损转为净利润。
　　海光的命运也将在北京感受到，国家希望减少他的国家对外国技术的依赖，特别是在对人工智能等战略领域至关重要的先进半导体领域。尽管投入数十亿美元用于发展本土芯片制造，但中国在技术上仍落后于英特尔或台湾台积电等行业巨头，美国众议院议长南希佩洛西今天可能会访问这个行业巨头，这是她有争议的访问的一部分。。
　　Hygon的首次亮相估值将超过其2021年收益的300倍，对全球同行来说是天文数字的溢价，几乎是四家本地上市竞争对手平均交易价格的三倍。至少它的胜利有很多既得利益。
　　据金融刊物IFR报道，海光信息科技将于8月3日在上海科创板首次公开募股。该公司设计和制造微处理器，计划筹集108亿元人民币（16亿美元），这将是STAR在2022年最大的一次发行。
　　作为交易的一部分，海光以每股36元的价格出售3亿股，占扩大后资本的12。9。据该公司称，隐含估值约为其2021年收益的316倍。
　　2019年，美国商务部将该公司及其与美国芯片制造商AMD的合资企业的部门添加到其实体名单中，该名单限制了对美国商品和服务的访问。