力挺阿里巴巴，美国散户的超级偶像能推动大象吗？

　　新的目标已经出现
　　具有巨大散户光环的RyanCohen（瑞安科恩）最近迷上了电商巨头阿里巴巴。
　　据美国媒体爆料，亿万富翁、美国散户的超级偶像科恩从去年下半年开始买入阿里股票，现持仓规模已达数亿美元。
　　投资伊始，科恩就曾联系阿里董事会，积极表达自己对于公司股票回购方面的建议，比如敦促阿里继续回购股票，将回购规模提升至600亿美元。同时科恩也没有吝惜自己的肯定，他认为阿里股票被严重低估，并预估阿里未来五年营收可两位数成长，自由现金流量也能增长近20。
　　投资者通常将回购视为看涨信号，这表明高管们对公司前景持乐观态度，对未来财务状况有信心。科恩也拿苹果公司做过例子，表示苹果公司能从2012年以来股价大涨，也是因为买回数千亿美元股票的缘故，希望阿里能够镜鉴苹果。
　　其实自去年阿里股价跌出多年未有的新低时，就曾公布股票回购计划。2022年11月，阿里巴巴宣布董事会批准将股票回购计划扩大150亿美元至400亿美元，同时延长到2025年3月；12月的财报会上，阿里表示在2022年第三季度已经回购了约21亿美元的股份，截至2022年11月16日，公司已回购了约180亿美元的股份。
　　不过这跟科恩的建议有没有关系、有多大关系还值得商榷。
　　散户的超级偶像如何炼成
　　从没上过大学的科恩最开始为人熟知的身份是美国宠物电商巨头Chewy的创始人，这也是他首次创业。
　　2011年科恩以自己的原名MrChewy创立了宠物商品在线零售商Chewy，选择宠物领域的灵感来自科恩为自己的卷毛狗购物的经历。创业5年后，Chewy的销售额就已经达到了4。23亿美元。2016年，Chewy又从包括贝莱德（BlackRock）和T。RowePriceNewHorizonsFund在内的投资者那里筹集到了资金，在五轮融资中获得了2。36亿美元的风险投资。
　　Chewy为什么能发展的的这么快？除了在物流、供应链和网上购物便利程度上像亚马逊看齐外，科恩还找到了自己的差异竞争点人性化。手写节日卡、宠物肖像以及为死去的宠物准备鲜花等服务在网站上都是热门服务，吸引了一批社区忠诚客户，换成现在的说法就是真诚才是永远的必杀技。
　　那一年，Chewy的销售额达到9亿美元，成为了全美最大的在线宠物用品零售商，有着宠物圈亚马逊的称号。
　　到了2017年，Chewy的收入约为20亿美元，占美国在线宠物食品销售的51。同年4月，PetSmart以33。5亿美元的价格收购Chewy，创造了当时史上最大的一笔电商并购交易。同一年，科恩被《财富》杂志评选为40位40岁以下的商业精英。
　　两年后，Chewy以每股22美元的价格与PetSmart拆分上市，其估值已达到102亿美元。
　　当然，美国从不缺白手起家的创业者，科恩之所以被誉为散户的超级偶像，主要是因为几次疯狂的投资。
　　2018年，已经实现财富自由的科恩正式辞去ChewyCEO一职，开始寻找下一个目标，除了苹果和花旗银行这种蓝筹股外，科恩还希望有更刺激的选择，直到发现了GameStop（游戏驿站，GME），这家成立于1984年、在电子商务与电子游戏数字化大浪潮的冲击下正在走向下坡路的美国老牌游戏零售商。
　　在增长多年陷入停滞后，游戏驿站在2019年初曾试图将公司出售出去，但并没有成功。就在2019年晚些时候，科恩开始增持游戏驿站的股票。
　　此后的一系列操作直接将游戏驿站变成了散户大战华尔街的战场。2020年8月，科恩首次在论坛Reddit（类似于贴吧）披露自己的仓位；一个月后又通过媒体暗示自己持股比例达10，是游戏驿站最大个人投资者已经加入游戏驿站董事会，且极度看好公司前景，将帮助公司从业绩下降的零售商，迅速转型为主要电子商务参与者。一直在4美元左右徘徊的股价一下子拉升至11美元。
　　2020年12月，科恩的持股进一步提高至12。9，同时科恩的风投基金RCVentures还表示愿意更多地参与游戏驿站业务。随着持股的增加，一个月后，科恩正式被任命为游戏驿站董事会成员。
　　而在随后美股上演史无前例的散户与华尔街对冲基金的多空大战中，游戏驿站股价在1个月内飙升至483美元的峰值。
　　2021年初，有机构投资者认为游戏驿站股价异动缺乏业绩支撑，普遍看空游戏驿站。1月19日，知名做空机构CitronResearch发布了沽空报告，指出股价短期上涨与公司基本面背离，股价将转升为跌，并认为其合理估值为20美元股。随后，游戏驿站成为当时美股市场被做空最严重的股票，做空股份甚至达到公司总股份的138。这说明有一些股票被多次借出、做空，产生了极大的轧空风险。
　　在机构做空的情况下，Reddit上一个专门讨论股票的版面wallstreetbets（简称WSB），将股民组织起来买入GME的股票，短期内阻止了GME股价下跌，做空机构无法低价买进，收盘前只好竞相补进，反而使收盘价大幅度升高，促成轧空现象。
　　尽管原因复杂，但其实都离不开科恩最开始的推波助澜。
　　为什么散户如此信任科恩？一方面是其在电商领域的成功经历，另一方面可能是科恩在广大散户群体中的口碑。
　　和华尔街投资人不太在乎散户不同，科恩多次肯定散户的价值，他曾说：我钦佩个人投资者，华尔街机构嘲笑他们。坦率地说，这让我感到恶心。在网络社区，科恩的地位堪比马斯克，被网友亲切的称为PapaCohen（科恩爹地）。
　　曾经狗狗币的买家有多在乎马斯克的推文，散户们就有多关注科恩的动态。科恩曾在推特上发布一张麦当劳甜筒照片，配上一个青蛙表情包。这条推文很快引来众多网友的解读，有人甚至猜测他发出的信号是希望游戏驿站的股价会像青蛙跳跃般猛涨。
　　过往经验难复制
　　其实科恩这次对阿里的投资，与之前投资陷入困境的中小型公司、大战华尔街救其于水火之间的使命感氛围完全不同，投资阿里顶多算得上是锦上添花。
　　从去年年中开始，监管层就多次强调支持互联网平台经济和数字经济的创新发展，政策低气压早有缓和；最受关注的蚂蚁集团整改也已经进入后半程，与阿里的隔离业已深化，监管政策已经步入常态化阶段。这意味阿里可以将更多的注意力放在自身的经营上，回血态势渐显。
　　此外，科恩之前的激进投资经历也很难复制到阿里身上，因为阿里实在太大了。
　　阿里目前的市值超过3000亿美元，高峰时是双倍于此。在这样大体量的公司寻求足够比例的支持很难。散户投资者不太可能跟随科恩投资如此巨量的公司，想象着通过挤压空头、达成游戏驿站式的暴涨。
　　况且科恩的光环也在消散。在游戏驿站事件发生后，人们发现，尽管论坛用户均说自己是散户，但少数在轧空过程中发挥了特殊作用的带头大哥，其实都是声名赫赫，比如硅谷亿万富豪查马斯帕里哈皮提亚（ChamathPalihapitiya）。随着越来越多的信息披露出来，监管和民众普遍怀疑一部分做多的机构投资者伪装成散户，在轧空事件中推波助澜。根据2021年2月的持股统计，GME股票前十大持有者均为机构。
　　科恩在这其中扮演的角色也值得推敲，而科恩在散户中的号召力是否会因此有所改变也难也考量。