分析上市公司的市盈率与市净率

　　每股收益净利润总股本
　　每股收益的两种类别：
　　稀释每股收益
　　基本每股收益
　　每股收益指标中可能存在水分：通过比较稀释每股收益与基本每股收益的差异，提醒投资者注意，该上市公司还发行有其他金融工具，未来有可能会使总股本增加。
　　市盈率股价每股收益
　　在计算市盈率时，使用的是年度每股收益
　　静态市盈率当前股价上一年度年度每股收益
　　由于上市公司股本扩张，每股收益会出现变动，因此计算静态市盈率应采用下面公式：
　　静态市盈率当前股价当前总股本上一年度净利润
　　这样计算出来的静态市盈率才更准确。
　　动态市盈率：自己计算太复杂，在股票软件里可以查到。
　　动态市盈率比静态市盈率低，说明这家上市公司未来价值好。
　　在牛市中，市场对上市公司利润增长的预期趋于乐观，动态市盈率使用频率较高，也容易被市场认可。但在熊市中，市场趋于保守，动态市盈率的使用以及对上市公司利润增长的预期都会变得谨慎。
　　TTM市盈率：又叫滚动市盈率。每股收益数据来自于最近四个季度收益的总和，由此计算得出的市盈率。静态市盈率太保守，动态市盈率偏于激进，TTM市盈率介于二者之间，最能够反映上市公司经营的最新变化，也没有预估成分。
　　一家上市公司的市盈率是高还是低，没有参考的标准。但评价证券市场的整体市盈率是否过高，可以参考人民币的市盈率。
　　人民币的市盈率100银行一年定期的存款利率
　　需要注意的是：人民币的市盈率不能作为判断证券市场整体市盈率是否偏低的依据。
　　市盈率是在告诉我们：如果上市公司保持目前的盈利能力，投资者购买股票的本金，什么时候能收回来。如果市盈率低，说明本金回收速度快；市盈率高，则本金回收速度慢，仅从这一点来看，市盈率低的股票，投资价值更高一些。
　　市盈率的使用有一个范围：亏损公司无法进行市盈率计算对于微利上市公司，市盈率也没有什么参考意义。
　　低市盈率的风险：如果上市公司基本面不理想，业绩无法增长，低市盈率并不能提供更多的安全边际。因为一旦上市公司的业绩大幅下滑甚至亏损，之前的低市盈率马上就会变成高市盈率。
　　高市盈率的风险：即使基本面再好的股票，如果在市盈率高点买入股票，风险也绝对不能低估。举个例子，一只股票每股收益1元，股价60元，市盈率是60倍。是不是市盈率太高？但如果这家公司当年净利润同比增长50，市盈率也就降为40了；第二年再增长50，市盈率其实也只有27，这样算下来，60倍的市盈率其实也不高。但问题是：在60元买进该股的合理性需要有三个前提这家公司真的能够连续两年净利润增长50，两年时间中什么都可能发生，一旦出现了不可预期的因素，50的增长就化为泡影仅仅能够连续两年实现净利润同比增长50还不能支撑该股票的市盈率继续保持在60倍的水平，买股票是买未来，曾经的高增长并不代表今后仍然会高增长。若想将市盈率仍然坚持在60倍的水平，就需要这家公司在两年之后，继续保持非常有说服力的巨大的高增长潜力，一旦继续高增长的预期丧失，市盈率回落，股价就会大幅下滑市盈率并不仅仅取决于单个公司的盈利能力与发展潜力，还与整个市场的估值水平息息相关，或者说，与大盘的走势息息相关。即使公司业绩保持了高速增长，如果市盈率本身随着大盘回调，股价也难有起色。
　　实现净利率持续高增长真的很难吗？年报中实现净利润大幅增加一倍甚至几倍的公司并不是没有。一家公司在某一年实现爆发式增长是完全可能的，但如果想在几年当中都保持高速增长的势头则难上加难，其难度就如同要求一名运动员以百米速度跑长跑一样。
　　中小板公司高成长的概率较之主板公司明显要大：这不是偶然的，最根本的原因是中小板公司主营业务收入的规模小，净利润绝对值的起点低。
　　与高市盈率的风险相比，基本面的高风险更可怕：前者输掉的可能是时间，而后者很可能让人血本无归。
　　每股净资产净资产总股本
　　调整后的每股净资产扣除坏账后的净资产总股本
　　比较每股净资产与调整后的每股净资产：绩优公司，每股净资产与调整后的每股净资产，差额往往很小绩差公司，每股净资产与调整后的每股净资产，差额往往很大。
　　证券市场的股票价格中，有一部分被称之为流通溢价，这是因为证券市场的流通性好，同样的股份在证券市场上卖，价格就相对较高。
　　每股净资产作为公司股份的账面价值，是股东累计投入和利润积累的结果。对大多数企业来说，这一账面价值比较接近于企业的内在价值。
　　如果不考虑流通溢价，一家公司股份的价格是由什么来决定的？这个问题比较复杂，简单而言，有两个因素必须考虑每股净资产这家公司未来能赚多少钱。判断一家公司未来能赚多少钱是很难的事情，因为不确定性因素很多，但每股净资产一目了然，清清楚楚。因此，在协议转让公司股份时，买卖双方大多把每股净资产作为价格谈判基准，再辅之以对公司未来盈利状况的预测，如果公司赚钱，就会在每股净资产的基础上加价，反之，则要减价。
　　如果投资者买股票，是以参股一家企业的心态打算长期持有，就不要去理会证券市场的股价，也就是无视流通溢价，而是如协议转让公司股份时一样，考虑每股净资产额，再结合对企业成长性的判断来决定买进价位。
　　在巴菲特的投资组合中，巴菲特就认为可口可乐、吉列的股票要永远持有，巴菲特非常看好这两家公司的成长性。但值得投资者注意的是，巴菲特买进可口可乐与吉列的价格只是比这两只股票当时的每股净资产额稍高一些。证券市场的股价对巴菲特这样的投资者来说，其意义只是报价，而不是判断其合理价位的依据。
　　市净率股价每股净资产
　　市净率是在告诉我们：购买上市公司1元的净资产要花多少钱
　　举个例子，一家上市公司的市净率是5，就说明这家上市公司账面上1元的净资产在证券市场中卖5元。
　　市净率的使用范围：一些资产密集型上市公司用这个办法很适合，比如钢铁类、石化类、电力类、高速公路类以及很多制造业上市公司。对于一些高科技类、服务类上市公司，用市净率的办法进行估值效果就不理想了。
　　破净：股价跌破了每股净资产。
　　资产质量很差，业绩亏损的上市公司出现破净是很正常的现象。
　　如果证券市场出现大面积破净公司，而且一些破净公司仍然保持着一定的盈利，其原因一般有两点：投资者不看好某一行业或者宏观经济的未来发展心理作用，市场处于熊市，投资者认为股价还会下跌，纷纷抛售股票，或者不愿买进。
　　从破净看大盘走势：当市场中有一大批上市公司的股价出现破净或者接近每股净资产时，就说明大盘基本上跌到底部了。